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中級財務管理:風險偏好

來源: 會計在線聽課 kjzxtk.com 未知 發布時間:2016-06-27 點擊:



中級財務管理:風險偏好

是指為了實現目標,企業或個體投資者在承擔風險的種類、大小等方面的基本態度。風險就是一種不確定性,投資者面對這種不確定性所表現出的態度、傾向便是其風險偏好的具體體現。

根據人們的效用函數的不同,可以按照其對風險的偏好分為風險回避者、風險追求者和風險中立者。

1.風險回避者

當預期收益率相同時,風險回避者都會偏好于具有低風險的資產;而對于同樣風險的資產,他們則都會鐘情于具有高預期收益的資產。但當面臨以下這樣兩種資產時,他們的選擇就要取決于他們對待風險的不同態度:一項資產具有較高的預期收益率同時也具有較高的風險,而另一項資產雖然預期收益率低,但風險水平也低。風險回避者在承擔風險時,就會因承擔風險而要求額外收益,額外收益要求的多少不僅與所承擔風險的大小有關(風險越高,要求的風險收益就越大),還取決于他們的風險偏好。對風險回避的愿望越強烈,要求的風險收益就越高。一般的投資者和企業管理者都是風險回避者,因此財務管理的理論框架和實務方法都是針對風險回避者的,并不涉及風險追求者和中立者的行為。

2.風險追求者

與風險回避者恰恰相反,風險追求者主動追求風險,喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩定。他們選擇資產的原則是: 當預期收益相同時,選擇瘋險大的,因為這會給他們帶來更大的效用。

3.風險中立者

風險中立者既不回避風險,也不主動追求風險。他們選擇資產的唯一標準是預期收益的大小,而不管風險狀況如何,這是因為所有預期收益相同的資產將給他們帶來同樣的效用
 


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